【富裕人士跌市堅守3大原則：波動市勢下的自信與啟示】

「有人見到市況跳水就冷汗直流，有人卻一臉淡定––你可曾想過，為何大跌市一來，真正富裕的人士猶如沒事發生？若要用一句話概括：因為他們有備而來。」

大部分香港人遇上市況大幅波動時，難免會坐立不安，「悶聲唔出聲」地一邊自我懷疑，一邊擔心手上資產似乎在逐日縮水；然而，大部分高資產淨值人士（High Net Worth Individuals, HNWIs）若早已預先部署，就更能在逆境下「手不抖、心不亂」。而實際上，他們長期奉行的三大原則根深柢固：第一，莫急於驚慌；第二，忌自以為能精準預測；第三，周詳找對規劃路徑。聽起來也許簡單，但執行起來卻蘊含了層層細節，同時亦呼應了香港獨特的稅制與監管環境。

以下文章將以「多角度香港視點」出發，先探討大戶與家族辦公室的部署特色，再剖析我地在港人環境下能取經的手法，不只著眼於股票買賣，還包括如何積極運用法制、稅務優勢乃至多元資產配置，並於最後略提財務借貸在財務規劃資金流動方面的潛在幫助，希望能讓讀者對於「跌市未驚過」的祕訣一探究竟。

想在跌市安枕無憂：先把心態調好

不少投資者在見到恒指或美股出現「無預警式」大跌，往往會出現情緒波動。社交媒體上不難見到各式言論：從看多看空的激烈爭拗，到猜測大戶陰謀、政府救市等傳聞，種種雜音之下，最常犯的錯誤其實是「賣得過早或買得太遲」。無論是因為恐慌而盲目拋售，抑或是猶豫過久錯過機會，追根究底都和心態與策略不夠清晰有關。

部分富裕人士之所以能在大跌市保持穩定，正因為他們不輕易改變長期佈局：市況急挫時寧可小量加碼，市況急升時也不會盲目追高。看似簡樸的心法，卻能避免被「追漲殺跌」的心理操縱。這是一種多年養成的紀律，也是一種「不要預測，著重規劃」的理性表現。

第一原則：遇跌莫慌，從容面對市場波動

在瞬息萬變的金融市場中，第一步要學習的，反而是「不要被市場牽著鼻子走」。過去有研究顯示，大戶及家族辦公室在重大波動還未成形之前，早已透過各種資產配置手段「鎖定安全」。例如，預留足夠的現金流可以涵蓋起碼 18 至 24 個月的家庭日常支出，甚至將多種貨幣分散存放於不同銀行，以免因單一貨幣或單一金融機構的風險而使資金被套牢。

靈活管理現金池

就香港環境而言，目前港元短期利率仍高企，市場對資金需求相對活躍，而銀行亦提供了形形式式的定存優惠。有些大戶甚至會利用拆息掛鈎存款（Hibor-based Deposit）或美元貨幣基金鎖定更高息差。若擔心單一貨幣貶值或波動性，可考慮一攬子多貨幣現金池，例如港元、美元、人民幣同時持有。「分蛋於多個籃子」從來不是陳腔濫調，而是大資金避險必備的經典守則。尤其在近年通脹壓力升溫的環境下，「現金為王」也得講究策略，求謹慎而不被通脹侵蝕購買力。

觀察市場但不急於沽清

全球市場上不少富裕家族看似「御風而行」，但其實背後的具體做法，就是「在市況轉壞前已漸減倉位，保留足夠彈藥」。當看到市場大跌，就敢於逆勢掃貨少量優質資產，從而攤平成本。這種模式離不開早前預留的現金部署。舉例而言，若一位富裕投資者手握 HK$10,000,000 資金，他們在行情較平穩時，可能會將當中 10% 到 20% 左右屯現金。當美股或香港股票於短時間内大跌一成兩成，他們反而能「撿便宜貨」。最重要的是，「他們不會在恐慌最高點時沽清資產」，而是有系統地控制風險敞口。

第二原則：不要自以為神，一切以長期資產配置替代盲目預測

引述國際調查顯示，矚目的 HNWIs 通常不會花過多心力去猜測短期市場走勢，他們不沉迷於短線的所謂「抓頂捞底」。他們寧可花時間去尋找恰當的資產類別，尤其是波動較低、與股市走勢相關性不那麼高的標的。例如私募股權（Private Equity）、私募信貸（Private Credit）、基礎建設債券和某些另類投資（Alternative Investments）。在香港證監會（SFC）陸續推出的規章及優惠制度下，很多封閉式私募基金取得了更便利的上市機遇，投資者也能享有更高的流動性與估值透明度。

另類資產備受青睞

我們在香港觀察到，富裕投資者近期對黃金、地產基金、綠色債券，以及中長期基建債等十分感興趣。原因是這些資產通常不會跟隨股市一起大幅震盪，或者受整體宏觀環境影響也較為穩定。其中，黃金在近年再度登上「熱門資產寶座」，隨著地緣政治不明朗因素一浪接一浪，不少基金經理都強調配置黃金能「防守通脹、對沖不確定」。這些另類投資雖然回報未必能在短期之內像科技股般翻倍，但由於波幅較小，相比於頻繁進出股市而言，更能維持心態平穩。

稅務與法制環境提供額外保護

香港自 2006 年起廢除了遺產稅，加上政府近年積極吸引國際家族辦公室進駐，令富裕人士興起利用家族信託或家族投資控股公司（FIHV）作長遠佈局的趨勢，這些框架不但能將資產內部增值與稅務優惠結合，還可規劃跨世代的資產傳承。對於真正重視「避險 + 穩健」的高淨值投資者而言，簡直就是「雙管齊下」的理想選擇：先用替代資產分散市況波動，後用家族辦公室或信託保險對接承傳。如此一來，不用「日日猜明天漲或跌」，更能聚焦於策略長跑。

第三原則：周全規劃，利用下跌時機做承傳與減稅部署

大跌市除了帶來「資產縮水」的壓力，其實也往往意味着某些稅務策略或傳承策略的實施窗口。一些國際家族會趁著資產估值降低時，進行信託轉讓、家族內部股權重組，甚至利用海外稅制（如美國的 GRAT、Roth IRA 轉換）達到節稅目的。香港沒有遺產稅，對於因市況暫時下挫而造成市值縮水的資產，若在這時候進行家族信託安排，往往能「用較低的估值完成資產轉移」，待資產反彈後得到更高的升值空間。

家族辦公室風口

香港早已是全球富豪的重要聚集地之一。近年更是努力打造一個家族辦公室的「首選落戶地」，2023 年起為合資格 FIHV 的投資利得提供 0% 稅率，讓家族能在更多類型資產上享有減稅優惠。這對於資量龐大的富裕人士而言，是吸引力十足。部分未必能長住香港的國際資金，也會考慮透過此類政策享有雙重好處：（1）香港作為全球金融中心的流動性與投資機會；（2）政府鼓勵家族辦公室的低稅負或免稅措施。一般人或許覺得自己離「家族辦公室」很遙遠，但其實許多概念也能應用到中高資產階層：如在下跌市時給予子女或後代更適合的資產轉移時機，或選擇擁有新稅務合規優勢的架構等。

調整 MPF 轉倉心態

在香港的退休規劃中，強積金（MPF）是一大基石，但許多人因為市場一震盪，就急忙轉倉，打算「逃離股市」。部分投資顧問指出，此舉會大大提高交易成本，甚至可能錯失後續反彈的機會。有研究發現，2025 年 3 月時，某些美股基金短短一個月被贖回逾 HK$60 億，卻在不久後市場回升時，有不少人眼巴巴看著反彈錯失良機。更令人感歎的是，政策面同時對港股或內地市場出招支持，一些港股基金反而在後段期間領跑，印證了「低買高賣」理論看似簡單，真正能堅持的人卻寥寥無幾。富裕人士自有一套穩定的自律，不會手忙腳亂地轉倉，而是在既定的資產配置內視情況調配比例。他們更明白，MPF 只是整體人生資產中很小的部分，但一樣值得誠實面對，切勿因短期噪音而“一籃子倒掉”。

風險與監管：別誤以為「沒風險」就可以任意投資

投資市場之所以稱為「市場」，就是因為它時刻受到供求、地緣政治、貨幣政策以及各國監管措施的交織影響。正因如此，證監會（SFC）亦多次提醒投資者，在配置私募股權、私募信貸以及加密資產等另類投資前，務必先評估它們的流動性風險及估值不透明的問題。特別是加密資產，自 2024 年以來，雖然一度出現強而有力的反彈，但較短期波動仍屬高危地帶，稍有不慎即可蒙受重大虧損。美國方面，通脹與地緣衝突也常常改變市場的風向，「特朗普關稅」政策更是一記突如其來的震盪彈。Natixis 2025 年調查顯示，逾七成財富管理專家都將「新地緣政治衝突」視為頭號風險；面對這類未可知的黑天鵝事件，越早做好資產防禦措施，就越能在危機關頭保持從容。

回看頭三招，背後核心是「提早準備，專注規劃」

富裕人士之所以能在大跌市仍然落得「未驚過」的美名，不是因為他們個個都擁有神乎其技的巿場預測水晶球，而是在牛市時就不斷積累現金，以免市場崩跌時手忙腳亂；同時分配部分資金于波幅較低的另類資產，用以將總風險攤平；更會借助香港特有的稅務與法制優勢，靈活地進行家族信託、資產轉移與節稅操作。人人都說「富者越富」，不僅是因資本增值的力量，也因為他們更懂得策略為王，而非膽大妄為。

對於普通香港投資者來說，要跟隨他們的腳步或許不易，但並非毫無可行空間。最關鍵的起點，是明白「跌市其實是機會」，只要你事先做好風險預估與流動性準備，自然就能在跌市到來的時候以平和心態應對。當然，若要精準擬定更複雜的稅務與財務方案，切勿單憑道聽途說，需諮詢持牌專業人士，例如會計師、信託顧問、認可財務策劃師（CFP）等等。

資金周轉有術：財務借貸助靈活調配

上述三大原則重點在於「事先預備足夠的資金」，但現實生活中，難免有人因各種原因而未能在大跌前就擁有充足的現金流，或許因此在最需要資金時遇到資金缺口。一旦出現周轉需求，部分投資者會考慮短期信用卡分期、結餘轉戶、甚至私人貸款等方式，配合低息貸款或免息貸款計劃舒緩短線壓力。對於一些資金規模較大的企業主或置業人士，也偶爾會透過財務公司或網上貸款平台申請循環貸款度過難關。

在香港，財務借貸早已不是「財困」的唯一代名詞，而更是一種理性資金調度的方式。市面上亦有各式各樣的貸款比較網站、信用卡分期付款利率查詢工具和月平息實際年利率計算機，幫助借款人能一目瞭然地比較不同貸款公司的息率與條款。當然，借錢前也要評估自己的還款能力，不宜盲目博殺，尤其應該先確認貸款利率、實際年利率計算，以及是否附帶隱藏費用等，否則容易因一時疏忽而背上沉重債務。

如果借貸方案能與整體投資及理財目標銜接，兼顧「穩健投資 + 合約保障」，那麼在跌市、牛熊交替的多年長跑裡，也可幫助投資者靈活周轉、留住更多資產反彈空間。無論如何，請謹記富裕人士的核心智慧：滴水不漏的資金控制和風險意識，方能在波動來臨時不怕市況震盪。

富裕人士跌市堅守3大原則—港人必學的理財心法